Qué son las LECAPS, la “inversión estrella” para ganarle a la inflación, al plazo fijo y al dólar

Ya vimos en un informe anterior, de ‘Economía en Casa’, que en el mes de julio el plazo fijo rindió más que el dólar ‘blue’, pero finalmente terminó perdiendo contra la inflación, ahora que se confirmó que el Indice de Precios al Consumidor fue del 4%, contra no más del 3% mensual que ofrecen hoy los bancos.

Guido Nigra es asesor financiero y ‘trade sales’ de Balanz, una de las empresas especialistas en inversiones más reconocidas del país, entre los denominados Agente de Liquidación y Compensación (ALyC), autorizada por la Comisión Nacional de Valores para funcionar como intermediaria entre inversores y mercados. En diálogo exclusivo con ADNSUR, brindó una serie de alternativas de inversión para pequeños ahorristas, que pueden resultar muy eficientes para cuidar el capital y lograr rendimientos que superen a la inflación.

“Hoy el mercado se encuentra en una etapa en la que se está empezando a equilibrar, con los dólares financieros en el rango de entre 1.250 y 1.300 pesos y si bien el plazo fijo le ha ganado al dólar blue el mes pasado, no pudo superar a la inflación”, advirtió.

Nigra destacó un principio general que desde Balanz sugieren a sus clientes, que es la necesidad de diversificar las inversiones, en lo que se conoce comúnmente como “no meter todos los huevos en una misma canasta, a fin de poder obtener distintos retornos de diferentes activos”.

CÓMO CUIDAR EL SALARIO Y AHORROS

“Volviendo al tema de cómo puedo cuidar mi salario y mis ahorros en un contexto de inflación -añadió-, ahora que salió el dato de 4 puntos para el mes de julio, el activo estrella dentro del mercado, que puede ganarle a la inflación a corto, mediano y largo plazo, es lo que se llaman las Lecaps, que ofrece vencimientos en distintos períodos. Lecaps significa ‘letras capitalizables', son emitidas por el Tesoro todos los meses. Esta semana (el miércoles) hubo una licitación primaria y van saliendo con distintos plazos, por ejemplo, noviembre, diciembre, enero del año que viene y actualmente están rindiendo de TNA (Tasa Nominal Anual) 43 % para el plazo corto y 53 % para más largo, a 2025.”

Frente a esas opciones, comparó el experto, hoy cualquier plazo fijo tradicional “no te paga más de un 35% medido por el del Banco Nación, o cualquier aplicación de billeteras virtuales está pagando por cuenta remunerada no más de 38 al 42%. Entonces, tenemos este activo ‘estrella’ dentro de lo que es el universo de renta fija, para perfiles conservadores y defensivos que necesiten administrar su liquidez y puedan necesitar sus pesos en un futuro cercano, evitando que pierdan valor frente a la inflación”.

Como ejemplo de largo plazo, mencionó que la licitación de esta semana ofrecía vencimientos en marzo y junio de 2025. Para corto plazo, hay una lecap que vence el 30 de agosto y otras en septiembre, octubre, noviembre y diciembre.

“Esto es lo que se considera instrumento de renta fija en pesos, como bien vengo mencionando para administrar liquidez. Obviamente tenés por mercado muchos otros activos para para pelearle a la inflación, para el pequeño ahorrista que quiere diversificar esa cartera”.

INSTRUMENTOS AJUSTADOS POR CER

En ese marco, detalló que para un escenario a medio término, con el levantamiento del cepo al dólar como horizonte, que podría provocar “un reacomodamiento de los precios relativos, en lo que quizá pueda subir un poco más el dólar oficial y acomodarse en un nivel más alto, tenemos instrumentos actualizados por CER, en letras y bonos”.

“CER es el Coeficiente de Estabilización Relativa que indexa por inflación, básicamente -explicó el asesor financiero-. Tenemos por mercado hasta 2027 estos activos que te están dando una TNA en torno al 10%, es decir que la paridad es menor a largo plazo, si el inversor visualiza que puede haber algún pequeño ruido y que la inflación no termine de mermar en el rango del 2% que quiere el actual gobierno. Y si consideramos que va a converger en torno al 2%, lo que estamos viendo y recomendando es que tenés que pararte en letras Lecaps, a tasa fija, porque te queda una tasa real positiva contra la inflación, que está decreciendo, pero le cuesta romper el piso de 4%”.

Nigra fue consultado por la opción de las cauciones bursátiles, que es un instrumento que hoy supera al plazo fijo, pero rinde lo suficiente para superar a la inflación.

“Las cauciones no resultan atractivas ni son competitivas en el actual contexto, porque rinden en torno al 35 y 38%, parecido a las cuentas remuneradas de las billeteras virtuales. Por eso mismo, las cuentas remuneradas de las apps están rindiendo esto, porque básicamente invierten en fondos comunes y en cauciones bursátiles, por lo cual hoy no es atractivo invertir en este tipo de activos a devengamiento, sino que es más atractivo invertir a lo largo de la curva Lecap, si querés tasa fija en pesos”.

¿QUÉ HACER CON LOS DÓLARES “BAJO EL COLCHÓN”?

El experto fue consultado también si conviene atesorar los dólares, en aquellos casos de ahorristas que compran este billete como reaseguro de valor, o si hay alternativas para generar un rendimiento con ese mismo activo.

“Hablamos al comienzo sobre la importancia de diversificar. Para estos pequeños ahorristas que están con dólares, lógicamente no van a convertirlos a pesos (o no necesariamente). Lo que estamos viendo de manera muy atractiva es el bono BOPREAL Serie 3, emitido por el Banco Central, que de hecho se consideran bastante más defensivos y menos volátiles que otros bonos soberanos emitidos por el tesoro”, evaluó.

Dichos bonos nacieron para el pago adeudado por empresas en materia de importaciones y hoy se consiguen por mercado secundario (es decir, cuando los tenedores iniciales de esos bonos salen a venderlos para recuperar liquidez) “y particularmente el BOPREAL Serie 3 hoy está rindiendo 25% de TIR (Tasa Interna de Retorno) en dólares. Vence en el año 2026 y te paga cupón trimestralmente -detalló-. El cupón anual es de 3%, es decir que de acá hasta el año 2026, si esperas al vencimiento, vas a lograr una rentabilidad de 25% en dólares. Este es el activo que consideramos que se encuentra, en la relación riesgo-retorno, más atractivo”.

Otra ventaja de este instrumento, describió Nigra, es que se puede comprar tanto con pesos como con dólares, “pero siempre vas a recibir amortización y cupones en dólares, lo que se denomina o se conoce en el mercado como los bonos hard-dollar”.

CÓMO INVERTIR EN LECAPS O EN BOPREAL

Para quienes se preguntan cómo acceder a este tipo de inversiones vinculadas a la Bolsa, Nigra detalló que hoy es relativamente mucho más sencillo que en otros tiempos, ya que la gestión puede realizarse en forma online, en la mayoría de los casos directamente desde el celular o una pc.

 “Desde Balanz, en nuestra página web pueden hacer una apertura de cuenta online, que no va a llevar más de 5 minutos. Desde ese momento, se le asigna un asesor financiero, con quien se pone en contacto, tanto vía mail como por whatsapp, fondea en la cuenta, o sea, deposita el dinero en su cuenta comitente y ya comienza a invertir en cualquiera de estos instrumentos”.

Ya sea que se opte por esta empresa o cualquier otra, es importante verificar que la misma esté certificada por la Comisión Nacional de Valores.

“Las sociedades de bolsa, que hoy se conocen como ALyC (Agente de Liquidación y Compensación) están registradas en CNV y también ante el Banco Central -aclaró-. Es importante este registro y lo pueden verificar en la página oficial de la CNV, donde van a encontrar a todos los agentes de bolsas habilitadas, para evitar cualquier ‘fake’ o estafa por parte de empresas no reguladas”.

Hay muchas más inversiones, ya que Nigra avanzó sobre instrumentos como CEDEARS y acciones, para perfiles de inversores más arriesgados. Pero para no sobre abundar en información, acordamos avanzar en esos instrumentos en una próxima entrevista, para seguir transitando este camino de exploración de opciones financieras, a fin de que cada uno tome la decisión más conveniente, con la mayor información disponible.